美联储背后的鹰派决议：对通货膨胀的关注不仅

作者: 365bet体育   点击次数:    发布时间: 2025-08-22 11:31

随着美国的经济观点充满了雾，美联储内部的谨慎感觉已成为主要基调。 8月20日，美联储从7月29日至30日宣布了联邦公开市场委员会（FOMC）的会议。根据CCTVNews的说法，成员们同意，净出口波动对数据有影响，但最近的指标表明，上半年的经济活动增长有所下降。通货膨胀率稍大，对经济观点的不确定性仍然很高。 总的来说，七月底的鹰派决议背后的大多数官员都认为，与劳动力市场相比，最令人担忧的通货膨胀风险。除了买方法规副总裁和沃勒的校长外，反对不改变塔辛利息的维护之外，基本上没有其他政策制定者在7月会议上支持降低利率。 在同时，白宫仍在紧迫。 CCTV新闻报道说，美国总统于8月20日在其社交平台上发表在“真实社会”上。丽莎·库克（Lisa Cook）在5月份表示，特朗普商业政策的进步可能会阻止美国的生产力，并迫使美联储提高经济环境的利率停止通货膨胀。 鉴于双重经济和政治不确定性，美联储陷入了更大的困境，货币政策的道路充满了雾。 图片来源：新华社报纸 对通货膨胀的关注不仅仅是就业 “会议上几乎所有政策制定者都认为，在ESTA会议上，将联邦资金的客观范围从4.25％到4.50％。” 7月的会议显示，只有两名官员提倡降低利率并投票反对他们，更多的联邦储备官员担心通货膨胀远远超过就业。 从数据来看，united州消费者价格指数在7月份增长了2.7％ - 年龄。这与6月的增加相同。但是，在排除波动式食品和能源价格之后，中央消费者价格指数年度年度又年复一年3.1％，6月份超过2.9％，远高于美联储建立的2％目标。每月增加0.3的影响为％，6月份大于0.2％。 Yuanda信息证券研究所主任Wu Qidi在《 21世纪商业先驱报》上对记者说，美联储现在更加优先控制通货膨胀，并且通货膨胀可能是“ Lentamenyou Hot”，并且可能会逐渐增加。美国中部CPI超出了7月的预期，服务价格的上涨超过了基本产品，关税影响的速度仍然相对较慢。会议的会议记录说，服务业的通货膨胀仍在放缓，但节奏很慢，这是通货膨胀的YPE通常更接近工资增长，更粘，更粘，通常需要更长的时间才能减少。 吴齐迪还提醒我们，利率政策带来了极大的不确定性。海关政策是影响通货膨胀的最大变量，许多美联储官员指出，关税的总影响可能需要时间才能表现出消费品和服务价格，这增加了通货膨胀的预期，甚至导致“导致失去长期通货膨胀预期的风险”。 Faithd倾向于稳定其政策，直到其影响清晰为止。 通货膨胀政策的未来政策何时将集中在就业上？ Woo Kiddy认为，政策的变化需要有关通货膨胀和就业数据的更明确的证据。通货膨胀显示出连续且具体的降低趋势，以确保通货膨胀期望稳定为2％。关于劳动力市场，如果在未来几个月内就业数据继续疲软，并且失业ATES大幅增加，美联储的方法可能会变成就业保护。 应该注意的是，会议的会议记录被推迟了。 AVIC证券的首席经济学家Dong Zhongyun告诉记者21世纪先驱业务，会议的会议记录反映了成员关于通货膨胀，就业和货币政策的意见，以在7月底开会利率。随着大约迟到大约三个星期会议的会议记录的公开活动，重要的是要根据时间的信息而不是当前市场的短期取向来解释美联储的决策逻辑。因此，八月份发布的就业数据明显弱于预期。因此，对历史数据进行了审查，并对7月通货膨胀数据进行了相对温和的评论，但在会议记录中不包括。 实际上，自八月以来，9月对削减利率的市场期望Ember显着增加。它主要基于三个原因。首先，在7月​​会议上的两个投票委员会反对自1993年以来的第一次维持利率维持。其次，7月份在美国的非农业就业明显弱于预期，在前两个MESE中审查了数据，削弱了联邦储备金的地位，即“目前尚未降低利率”。第三，7月份的一般通货膨胀率是稳定的，由于关税政策而没有显着增加。董东说，朱利奥（Julio）的利率会议的会议记录表明，大多数官员仍在更加关注抗炎，但并没有破坏降低市场利率的逻辑。因此，当前对CME的美联储的观察工具仍然期望9月约82％的利率减少，略低于前90％，这表明市场对降低利率的期望保持相对稳定。 鹰派的姿势不稳定 相对而言，美联储还有更多的等待，而老鹰队也有优势。 从InjulioTerés的直觉会议的纪要来看，Dong宗阳告诉记者，美联储确实以等待和鹰派为主导，大多数官员拒绝降低早期利率，因为他们担心上升通货膨胀的风险。但是在7月的会议上，在发布不良的农业就业数据和相对稳定的通货膨胀数据之前，两位董事Bowman和Waller投票赞成减少利率，这表明鹰派联邦储备的态度确实不稳定。 在Woo Kiddy认为，如果美联储官员更关心开始增加的失业率，则可能是“双重”，而利率降低。如果通货膨胀越来越关注影响全球供应链的关税，它将增加或恶化。在7月底的一次会议上，美联储主席鲍威尔（Powell）强调，在共同充电之前采取措施效率低下。但是，如果为时已晚，我可能会损害劳动力市场，因此“泰国”对了解明子很重要。美联储尚未就9月的利率做出决定，并将在下一次利率会议上提及有关经济的信息，以确保关税不会导致长期通货膨胀问题。 通常，美联储在关税通货膨胀的影响和货币政策时刻有所不同，这将为鹰鸽子营的意见提供明显的区别，但是美联储的最终政策仍然在很大程度上取决于后续数据。在就业的结合下，“通货膨胀高于客观 +稳定就业”的叙事组合已经失去了期望和通货膨胀明显失控。在塞住之前，宗中元认为9月份的美联储降低率将继续是一个很高的概率事件，除非美国就业数据被大大收回超出了八月的预期和通货膨胀数据的突然回收。 在7月底解决利率后的新闻发布会上，鲍威尔的讲话仍然谨慎和倾向，强调了对通货膨胀的担忧，称“仍然没有对9月的利率决定。”市场正在密切监视鲍威尔在8月22日的杰克逊霍尔会议上的演讲。 政治压力加剧了困境 除了经济不确定性外，美联储的货币政策也承受着Blanc Casato的压力。特朗普在多大程度上对美联储独立的干预将在多大程度上？ Dong中东提醒我们，如果就业仍然很虚弱，并且未来，烈风仍然是温和的，美联储中辅助人员的决定压力将大大增加。在中长期中，加上特朗普政府通过人事任命不断向美联储发送给美联储的努力，美联储的独立性仍然存在，但其决定制定环境可能会更加复杂和政治化。 现在，特朗普已任命白宫经济咨询委员会主席斯蒂芬·米兰诺（Stephen Milano）代表库格勒（Coogler）担任美联储的董事，后者于8月8日辞职。 然而，政治压力对美联储的影响开始出现，但是，美联储独立的基础很难被完整地动摇。 Wu Qidi分析了公共压力可能会在短期内影响市场的感觉，但是美联储独立的法律和传统基础。直接消除FED主席有法律挑战，历史上没有先例。白宫不太可能直接挑战美联储的自主权。 在Woo Kiddy认为，美联储在做出决策时没有考虑政治因素，因此政治压力并不能直接在美联储内部创造“鸽子”的声音。决定基于经济数据而不是政治压力。最终利率路线取决于将来关键数据的性能。 宗宗贡（Dong Zong-gyun）分析了记者，尽管特朗普继续施加联邦储备，但由于其长期的机构障碍及其专业信誉，仍然很难直接动摇短期。中等和朗格术语，美联储并不完全独立于政治。根据现有的美国系统框架，提名类似于职位的候选人是美国政府可以影响的主要方式e美联储的决定是“在热水中沸腾的青蛙”的形式。 （作者：Wu Bin编辑：Li Yingliang） 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）